滨海能源终止百亿“蛇吞象”并购后转身：拟1844万元收购控股股东旗下亏损研发公司

上个月刚刚终止百亿级“蛇吞象”并购，滨海能源（000695.SZ）近日再次展开资本运作，拟出资1844万元从控股股东手中收购一家研发型公司51%的股权。

12月12日晚间，滨海能源公告，公司拟以1844.03万元的交易对价收购控股股东旭阳控股有限公司（简称“旭阳控股”）间接持有的邢台旭阳新能源科技有限公司（简称“邢台新能源”或“目标公司”）51%股权。

公告显示，邢台新能源成立于2022年1月，主营业务为锂电池负极材料研发，2024年及2025年1—10月，净利润分别亏损898.78万元、734.53万元。为避免同业竞争及减少关联交易，该公司无对外部第三方的负极材料研发及销售业务，作为研发中心，其收入仅为与公司的少量负极材料委托研发收入。

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交易价格依据评估值确定，虽评估机构出具报告称股东权益价值为3615.75万元，对应收购51%股权的价格为1844.03万元，评估值略低于目标公司账面净资产。

滨海能源表示，本次交易有助于公司在北京电化学分析中心研发基础上，扩大负极材料研发基地； 同时，正负极联合研发，有利于提高研发效能；有助于公司新型负极材料研发向上游拓展，增加协同性，提高公司研发的整体竞争力。

此外，收购目标公司51%股权，原股东旭阳新能源科技有限公司仍保留49%股权，有利于提高控股股东与上市公司的业务协同性，并承担相应的股东责任。

读创财经注意到，此次收购标志着滨海能源近期资本运作策略的重要转向。

11月14日，公司刚宣布终止一项已筹划近半年的重大资产重组。该重组原计划通过发行股份方式收购实控人杨雪岗旗下沧州旭阳化工有限公司（以下简称“沧州旭阳”）100%股权，被视为一起典型的“蛇吞象”交易——截至今年一季度末，标的公司沧州旭阳总资产约145.8亿元，相当于同期滨海能源总资产（13.27亿元）的11倍。该重组预案公布后，曾一度推动公司股价在5月19日至23日连续五个交易日涨停。

对于终止重大资产重组的原因，滨海能源解释称，“由于市场环境较本次交易筹划初期发生了变化，交易各方在对本次交易进行协商和谈判后，对相关商业条款未能达成一致”。

资料显示，滨海能源前身为天津灯塔涂料有限公司，1997年2月在深交所上市。此后，其经历了多次主业变更。2021年10月旭阳控股收购上市公司控股权。

上市之初，滨海能源主要从事涂料及颜料产品的生产和销售；2014年重组后转向热电业务，业绩得到显著改善；2018年置出热电资产，转向包装及出版物印刷业务，盈利能力随之大幅下滑。2019年，滨海能源净利润为1333万元，同比下降63.49%。

2020年起，滨海能源业绩再度陷入困境。2020年至2024年，公司净利润分别亏损1651.62万元、5695.64万元、1.02亿元、1810.9万元和2813.42万元，连续五年累计亏损约2.22亿元。

今年前三季度，滨海能源亏损进一步扩大。公司报告期内实现营业总收入3.74亿元，同比增长2.03%；归母净利润亏损4943.7万元，上年同期盈利180.61万元；扣非净利润亏损5009.92万元，上年同期盈利99.15万元。

公司解释称，报告期内净利润较上年同期大幅减少，主要原因为原辅料价格上涨，导致成本上升，利润降低。

截至9月末，滨海能源总资产20.02亿元，负债合计18.12亿元，资产负债率达90.45%。

截至12月12日收盘，滨海能源报12.70元/股，公司总市值28.21亿元。

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