新三板做市商最新评价出炉 观焦点

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本报记者 于 宏

近日，全国股转系统公布了2025年第四季度做市商评价结果，12家做市商凭借出色表现获得当季度交易经手费减免奖励。

具体来看，一批中小券商正凭借深耕与特色，在激烈的新三板做市业务竞争中抢占“领跑”地位。评价结果显示，2025年第四季度，东北证券、开源证券、上海证券综合排名位列前5%，获得减免当季度全部交易经手费的奖励。国元证券、天风证券（维权）、国泰海通综合排名位于前5%至10%，经手费减免比例为70%。华安证券、长江证券、渤海证券、联储证券、江海证券、财达证券6家券商的综合排名位于前10%至20%，经手费减免比例为50%。

从竞争格局来看，与2025年第三季度相比，第四季度综合排名前5%梯队未发生变化，东北证券、开源证券、上海证券三家券商经过长期深耕，已在新三板做市方面积累一定优势。国泰海通的排名则显著提升，综合排名跻身前5%至10%行列；渤海证券、江海证券的位次也有所上升，在前一季度并未进入经手费减免奖励名单，而2025年第四季度跻身综合排名前10%至20%行列。

“券商通过提供做市服务，在为市场注入流动性、平抑市场波动、提高定价效率等方面发挥着重要作用，并能够有效满足公众投资者的交易需求。”上海国家会计学院金融系主任叶小杰在接受《证券日报》记者采访时表示。

公开信息显示，截至1月28日，共有59家券商担任新三板做市商，其中，东北证券以67只的做市数量居首，开源证券、国泰海通、上海证券的做市数量分别为59只、54只、44只，天风证券、长江证券做市数量均为40只。

在做市数量领先的同时，东北证券、开源证券等券商在交易活跃度上也占据优势。Wind资讯数据显示，2025年第四季度，开源证券、东北证券新三板累计做市成交额均在100亿元以上，分别为115.6亿元、109.67亿元。同期，联储证券、渤海证券、西部证券、上海证券、国投证券也表现出色，新三板做市成交额均超80亿元。

截至1月28日，新三板市场挂牌企业数量共5966家，总股本达4678亿股。2025年，新三板市场股票发行次数为190次，全年股票交易成交金额合计为651亿元。新三板市场持续提质扩容，为券商带来了丰富的业务机遇。

盘古智库（北京）信息咨询有限公司高级研究员余丰慧对记者表示：“对于券商而言，一方面，新三板企业挂牌、督导、增发、并购重组等业务需求的增长，为券商提供了丰富的展业空间，尤其是为中小券商提供了细分赛道的发展机遇；另一方面，券商也可利用新三板与北交所的衔接路径，持续为科技创新型成长企业提供多层次资本市场服务，通过前期筛选优质且符合条件的北交所储备项目、加快新三板企业客户的培育和转化，提升北交所相关业务的市占率和项目质量，为投行业绩的持续增长打好基础。”

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