实时焦点：特宝生物益佩生医保放量 研发管线多点突破驱动增长

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CFi.CN讯：数据显示，特宝生物2026年上半年营收18.4亿元( 21.6%)，归母净利润4.8亿元( 11.4%)；单季度Q2收入达10.4亿元(环比 30.0%)，净利润3.1亿元(环比 93.8%)，盈利弹性显著释放。

近期机构研报指出，公司利润率短期承压主因生物制品税率调整，但核心驱动力正加速兑现：主力产品益佩生2026年正式纳入医保，终端铺货与处方渗透明显提速；派格宾在乙肝临床治愈理念普及下持续稳健放量。研报认为，医保放量带来规模效应，将推动销售费用率和管理费用率逐步下行，净利率有望企稳回升。

研报指出，公司研发进展超预期：益佩生拓展特发性矮身材等新适应症已进入III期；乙肝衣壳抑制剂ACT580进入II期，ASO药物ACT201获批临床；MASH领域ACT300完成I期，九天生物基因治疗SKG0201启动I期。丰富且梯队清晰的管线，为中长期增长提供确定性支撑。

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