中航机载（600372）2026年中报简析：净利润同比下降5.26%，公司应收账款体量较大

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据证券之星公开数据整理，近期中航机载（600372）发布2026年中报。截至本报告期末，公司营业总收入109.7亿元，同比下降1.88%，归母净利润6.07亿元，同比下降5.26%。按单季度数据看，第二季度营业总收入63.27亿元，同比下降1.98%，第二季度归母净利润4.27亿元，同比下降20.91%。本报告期中航机载公司应收账款体量较大，当期应收账款占最新年报归母净利润比达2662.68%。

本次财报公布的各项数据指标表现不尽如人意。其中，毛利率25.97%，同比减1.5%，净利率6.55%，同比增0.5%，销售费用、管理费用、财务费用总计10.7亿元，三费占营收比9.76%，同比增8.52%，每股净资产7.88元，同比增0.49%，每股经营性现金流-0.24元，同比减1665.65%，每股收益0.13元，同比减4.83%

证券之星价投圈财报分析工具显示：

• 业务评价：公司去年的ROIC为2.86%，资本回报率不强。去年的净利率为5.55%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值一般。从历史年报数据统计来看，公司近10年来中位数ROIC为5.31%，中位投资回报较弱，其中最惨年份2024年的ROIC为2.59%，投资回报一般。公司历史上的财报相对一般，公司上市来已有年报25份，亏损年份4次，如无借壳上市等因素，价投一般不看这类公司。
• 融资分红：公司上市25年以来，累计融资总额580.29亿元，累计分红总额31.78亿元，分红融资比为0.05。公司去年借的钱比分红的多，需注意观察公司经营状况和分红持续性。
• 商业模式：公司业绩主要依靠研发及股权融资驱动。需要仔细研究这类驱动力背后的实际情况。
• 生意拆解：公司过去三年（2023/2024/2025）净经营资产收益率分别为6.9%/3.5%/3.3%，净经营利润分别为21.49亿/11.94亿/13.43亿元，净经营资产分别为310.44亿/338.34亿/404.15亿元。公司过去三年（2023/2024/2025）的营运资本/营收（即生产经营过程中公司每产生一块钱的营收企业经营需要垫付的资金）分别为0.64/0.93/1.15，其中营运资本（公司生产经营过程中公司自己掏的钱）分别为185.09亿/222.73亿/277.92亿元，营收分别为290.07亿/238.8亿/242.12亿元。

财报体检工具显示：

1. 建议关注公司现金流状况（货币资金/流动负债仅为60.52%、近3年经营性现金流均值/流动负债仅为-5.74%）
2. 建议关注财务费用状况（近3年经营活动产生的现金流净额均值为负）
3. 建议关注公司应收账款状况（应收账款/利润已达2662.68%）

分析师工具显示：证券研究员普遍预期2026年业绩在11.55亿元，每股收益均值在0.24元。

持有中航机载最多的基金为军工龙头ETF富国，目前规模为76.96亿元，最新净值0.6174（8月27日），较上一交易日上涨2.12%，近一年下跌18.48%。该基金现任基金经理为王乐乐 牛志冬。

本文数据来源于中航机载2026年中报，仅供参考不构成投资建议。

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