煤炭供应持续偏紧 煤价同比大涨41%支撑行业盈利

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CFi.CN讯：数据显示，9月规上工业原煤产量3.9亿吨，同比下滑6.8%；进口煤炭4337万吨，同比减少5.7%；整体供给同比收缩约6.7%。同期火电发电量同比降1.4%，但降幅收窄2.9个百分点；甲醇产量微增0.8%，水泥降幅收窄6.4个百分点；测算煤炭总需求同比仅降2.3%，供需缺口扩大。港口5500大卡动力煤均价达974.5元/吨，同比上涨41.08%。

近期机构研报指出，供给端受安全监管趋严、印尼出口受限及蒙煤通关低位影响，复产节奏仍偏谨慎；而冬储补库启动叠加非电需求韧性，支撑价格高位运行。研报认为，四季度煤价有望在较好水平稳中略升，头部煤企“五高”特征凸显——高盈利、高现金流、高壁垒、高分红、高安全边际。研报指出，多家煤炭央企已启动旗下上市公司增持与资产注入，进一步增厚成长性与稳定性，板块价值属性突出。

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