新城控股商业收入占比超四成 毛利率逆势提升 今日快看

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CFi.CN讯：新城控股2026年前三季度营收249.23亿元，同比降27.49%；归母净利润9.65亿元，微降0.91%。但数据显示，综合毛利率大幅提升8.29个百分点至33.89%，销售费用大幅压缩43.16%。商业运营总收入108.71亿元(含税)，同比增长3.42%，出租率维持98.16%高位，商业运营收入占总营收比重升至40.7%，较去年同期提升12.2个百分点。

近期机构研报指出，开发业务虽持续收缩——合同销售金额同比下滑41.36%，但商管板块已成稳定器，现金流表现亮眼：经营性现金流净额15.06亿元，同比大增46.75%；货币资金71.44亿元，较年初增长5.01%。研报认为，REITs扩募落地与经营贷质押担保等资管动作，正加速打通“投-建-运-退”闭环，支撑盈利质量改善。

研报指出，随着商业运营占比持续提升、毛利率修复及REITs盘活资产能力增强，公司盈利结构更健康，估值修复空间打开。当前PE对应2026年仅24.7倍，低于历史中枢。

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